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居然之家居然上市了,大通期货资管产品违约

来源:http://www.shuixiangpifa.com 作者:云顶娱乐官网下载 人气:78 发布时间:2020-03-16
摘要:近千页的一沓材料上,白纸黑字勾勒出一起隐秘的融资乱象:原本财务状况恶化的哈尔滨工业大学高新技术开发总公司,利用其持有的*ST工新股权收益权作为底层资产,通过关联方大通

近千页的一沓材料上,白纸黑字勾勒出一起隐秘的融资乱象:原本财务状况恶化的哈尔滨工业大学高新技术开发总公司,利用其持有的*ST工新股权收益权作为底层资产,通过关联方大通期货设立资管产品募资,69名投资者合计2.25亿元投资款由此借助信托通道最终流回工大高总。

10月25日,海南省人民政府办公厅发布了关于印发《海南省新一轮户籍制度改革实施方案》的通知。

每个有过装修经验的人都能敏锐感觉到,家居大卖场正在变化。

然而,随着工大高总陷入流动性危机,风险向上层层传导,投资者血本无归。一家原本就体质羸弱的公司,为何能够冠冕堂皇地借助专业金融机构融到大笔资金?拥有正规牌照的金融机构为何对风险熟视无睹?甚至不设置担保措施,在*ST工新股价跌至警戒线、平仓线时不及时依约定止损?

方案主要内容为:基本取消本省落户限制。省内居民,可在有合法稳定住所的城区、建制镇的社区落户。省外居民,取得本省居住证并参加海南省城镇从业人员基本养老保险和海南省城镇从业人员基本医疗保险的,可在有合法稳定住所的城镇社区落户。

从前只有家具、厨卫品牌商铺的家居卖场开始拥有越来越多的业态:有的有了餐厅、儿童乐园,还有的拥有电影院、数码产品体验店、珠宝店,有的在卖场楼下开了盒马鲜生、海底捞,甚至还有的在楼里塞进了一个“小动物园”,小朋友可以在这儿看鱼、撸猫、骑大马。

对此,10月18日,北京一位资深信托人士指出,从整个资管产品的设立到违约,资管公司的募资环节就有诸多违规之处,整个产品架构中不设置担保措施实属罕见,不符合业内通行的做法,不排除利益输送的可能。截至记者截稿,一些投资者以侵权责任纠纷为由将当事方天津大业亨通资产管理有限公司有限公司”,简称“大业资管”)、光大兴陇信托有限责任公司诉至法庭,具体开庭时间尚未确定。

这意味着,在海南落户将会变得容易一些。包括海口、三亚等核心城市的户口也全面放开了,不再设立学历、年龄等刚性门槛。只要有居住证,参加社保,就可以落户。对工作、生活在海南的人,以及想买房的外地人来说,都是一大利好。

总而言之,虽然转变速度慢,但越来越像一个综合性的ShoPPing Mall了。大卖场希望每个消费者都能在这里多停留一分钟、多消费一块钱——我说的就是居然之家。

多个资管产品违约

此次,海南全省范围内全面取消落户限制,有典型的示范效应。此前,在10月20日前后,三亚已经调整了人才购房政策。因为,海南作为一个特殊区域,可以说在过去一年为实现了房住不炒,制定了全中国楼市调控最严厉政策,特别是,海口、三亚的限购、限贷、限售等政策,全面超过了北上深等一线城市。如今,随着海南全面人才新政的来临,将争夺人才之战,推向深入,并推动以落户之名的全国房地产市场进一步去库存。

在牵手阿里巴巴后,居然之家在去年一年疯狂地开了80家新门店。对于一个占地面积大、入驻品牌多的重资产业态来说,这样的扩张速度十分惊人。在这样的扩张基础上,相比早已登陆A股的最大对手红星美凯龙,居然之家也一直在寻求资本来支撑自身的转型。

投资者直呼“看不懂”

海南省全面取消落户限制,外省人可自由落户

10月17日,武汉中商发布公告称,与居然之家的重组方案获证监会审核通过。这也就意味着,在经历了并购、重组、因股权冻结而暂停、重启后,居然之家终于完成了借壳上市,成为A股市场上继红星美凯龙之后的又一个家居行业的龙头企业。

复盘这起融资案,其关系并不复杂。只不过,依据《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》规定,期货公司及其子公司资产管理计划不能投资非标准化债权类资产,故而该资管产品需借信托通道投资股权收益权。正是这种嵌套结构让投资者眼花缭乱。时至今日,仍有不少投资者直呼“看不太懂”。

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根据武汉中商此前发布的公告,上市公司将发行股份作价365.5亿元购买居然控股、阿里巴巴等23名交易对方持有的居然新零售100%的股权。在此项交易完成后,上市公司的控股股东将变更为居然控股,持有上市公司42.6%的股份,上市公司的实际控制人变更为居然之家的实控人汪林朋,汪林朋及其一致行动人合计控股比例达61.88%。

69名投资者购买的资管产品名为“大通阳明18号集合资产管理计划”,由大通期货全资子公司大业资管发行并担任管理人,拟募资规模4亿元(分两期,1.5年期为2.7亿元,2.5年期为1.3亿元)。所募资金投资“光大·大通阳明18号集合资金信托计划”,后者用于受让工大高总持有的哈尔滨工大高新技术开发股份有限公司6600万受限流通股股权收益。

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1月公布消息,10月末才完成上市,居然之家长达九个月的借壳上市过程包含不少坎坷。对居然之家来说。在进入A股市场后,资本腾挪的旅程可以暂时停止,但在产业转型上,依然还有相当长的路要走。

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方案原文如下:

借壳上市,所为何事?

这6600万股限售股则来源于*ST工新的资产重组。2016年,*ST工新发行股份购买汉柏科技有限公司100%股权并募集配套资金,工大高总作为交易标的汉柏科技的股东获得股份对价以及参与募集配套资金认购,两次合计新增6611.56万股限售流通股,锁定期为36个月。

海南省新一轮户籍制度改革实施方案

其实近年来,居然之家在资本方面的动作不断。其中最惹眼的是去年那轮高达130亿的融资。2018年2月,居然之家获得阿里巴巴、泰康人寿、云锋基金、加华资本合计130亿元的投资,投后估值360亿。

彼时,工大高总共持有*ST工新约1.70亿股,占后者股份总数的16.42%,是*ST工新控股股东,用于收益权转让回购的6600万股限售股股份仅占工大高总持有*云顶娱乐官网下载,ST工新股份总数的38.84%,占*ST工新股份总数的6.38%。

为贯彻落实国家有关政策要求,推进新一轮户籍制度改革,便利非户籍人口落户,加快破除制约人口自由流动的制度性障碍,结合海南实际,制定本实施方案。

在获得了金额如此大的一笔钱后,居然之家拓店速度飞快。居然之家董事长汪林朋在今年初的居然之家新春招待会上表示,在2018年,居然之家销售额共计750亿元,门店数增至303家,是开店数量最多、销量最好的一年。

中国证券投资基金业协会官网公示的数据显示,阳明18号一期成立日期为2017年9月14日,备案日期为2017年9月21日,到期日为2019年3月13日。

一、基本取消本省落户限制。省内居民,可在有合法稳定住所的城区、建制镇的社区落户。省外居民,取得本省居住证并参加海南省城镇从业人员基本养老保险和海南省城镇从业人员基本医疗保险的,可在有合法稳定住所的城镇社区落户。

这还不够,居然之家方面表示,计划2019年加快从一线到四五线城市的连锁布局,争取年内新开店100家以上;希望在未来3~5年,店面数量达到600家,8~10年内,达到1200家。

“阳明18号”1.5年期年化收益率为8.3%,2.5年期年化收益率为8.8%——除了这些比较高的业绩比较基准吸引了投资者外,融资方的名校股东背景、控股上市公司、人脸识别、人工智能——众多的光鲜标签让投资者觉得风险较小。

二、居民在落户地点无自有产权住房的,一律在其合法稳定住所所在的城镇社区集体户落户。居民也可在其自有产权住房以外的合法稳定住所所在的城镇社区集体户落户。逐步清理规范各类单位集体户、人才中心集体户,引导户口挂靠在单位集体户、人才中心集体户的居民将户口迁移至其自有产权住房户口或合法稳定住所所在的城镇社区集体户。尽快实现城镇社区集体户全覆盖。

如前文所言,这样的开店速度少不了资本的支撑。但居然之家的投资方之一加华资本董事长宋向前在接受投中网采访时表示,“居然之家的上市并不以融资为目的,而是为了尽快占领资本市场高地来实现产业梦想。”

依据阳明18号资管合同,该资管计划存续期内,每年的6月20日和12月20日起20个工作日内任一日、投资终止日起20个工作日内的任一日从该计划资产中分次分配当期计划收益。这意味着,阳明18号一期每半年进行一次收益分配,首次收益分配时间应该在2018年3月。

三、落实有关政策要求,取消农业户口与非农业户口性质区分,统一登记为居民户口。维护农业转移人口的土地承包权、宅基地使用权、集体收益分配权,不得以退出“三权”作为迁出户籍的条件,引导其依法自愿有偿转让“三权”,全面推行户籍变动与“三权”脱钩。

不过,在拥有了上市公司后,居然之家后续的融资、团队的股权激励都有了载体。

然而,阳明18号一期还未到兑付期,种种异常信号就接踵而至。

四、各市、县、自治县人民政府是落实本轮户籍制度改革的责任主体,要周密细致做好具体实施工作,确保改革不折不扣落地落实。省发展改革委要加强统筹协调、督促指导,密切跟踪监测改革进展、落户形势、有关影响以及各方面反应,及时研究解决改革衍生的各种问题、困难,在试行1年后开展一次评估。省公安厅要抓紧制定落户的公安机关具体操作办法,并尽早出台实施。省教育厅要进一步加强和规范高中阶段学校的学籍管理,会同相关部门做好防范“高考移民”相关工作,科学预测普通高中入学需求增长,多措并举增加学位供给。省住房城乡建设厅要会同相关部门做好稳定房地产市场工作。

此外,这次上市借来的“壳”或将给居然之家带来一些其他方面的帮助——武汉中商集团股份有限公司的官网显示,武汉中商的主业是商贸零售,还涉足商业地产、电子商务、进出口贸易等业务。

2018年2月10日,*ST工新发布公告称,公司于2017年7月26日向重庆宗申资本管理有限公司借入贷款人民币2亿元,借款期限为三个月,年利率为8%,工大高总为借款提供保证担保。因这笔逾期的借款,工大高总持有的*ST工新3551.56万股股份被冻结。按照公告,*ST工新当时尚未清偿的借款本金1.9亿元。

本方案由省发展改革委会同相关部门负责解释。本方案自印发之日起试行。此前我省有关规定与本方案不一致的,按照本方案执行。

这样的公司背景,有助于居然之家完成“家居消费生态圈”的打造。对于这个“消费生态圈”,居然之家的口径是,融合小家居大消费。

“按照当时的约定,利息是要半年支付一次”,投资者代表樊华说,但他们却没有如期收到利息。

试行中遇有重大问题或建议,及时向省政府报告。

目前,居然之家已经在北京丽泽店、广州天河店、湖北黄冈店引入了多种生活业态(包括前文提到的儿童乐园、盒马鲜生、电影院等等,甚至还有个小动物园),希望开发利用大数据、打造出一个“家居消费生态圈”。

种种异常让阳明18号的投资者开始警觉:“工大系”是不是出问题了?

争夺人才争夺房地产,人才落户政策成为影响买房决策的重要因素

什么才是居然之家的“大消费”?

事实上,直到阳明18号一期到期日,该产品都无法兑付。不仅如此,大业资管发行的其他资管产品违约的消息屡见报端。

此前,在10月20日前后,三亚已经调整了人才购房政策。在三亚市政府官网12345服务热线栏目上披露,对于外省户籍人才,满足全日制大专以及以上学历、在三亚实际工作满一年、且缴纳一年社保及个税的,可在海南省购买一套房产。同日,网传三亚人才购房新政,其中,急需紧缺人才购房,无需个税或社保证明。

在引入了阿里的投资后,居然之家向新零售转型变得理所当然,也更为便利。但“消费”这个词,比零售要更大、包含内容更多。

中基协公示的数据显示,截至记者截稿,大通期货共有30个资管产品备案。其中,多个产品已到期或违约。

当然,从全国宏观政策层面来看,这都是积极落实发改委相关政策的配套。4月8日,国家发展改革委公布《2019年新型城镇化建设重点任务》,明确大城市取消或放松落户限制,北上广深等超大城市也要大幅增加落户规模。据《2019年新型城镇化建设重点任务》,2019年,积极推动已在城镇就业的农业转移人口落户,继续加大户籍制度改革力度。

想要理解居然之家的“大消费”,首先要理解如今家居行业的普遍困境——

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其中,在此前城区常住人口100万以下的中小城市和小城镇已陆续取消落户限制的基础上,城区常住人口100万—300万的II型大城市要全面取消落户限制。梳理显示,城区常住人口100万—300万的II型大城市包括珠海、海口、潍坊、抚顺、银川等城市。这些城市主要集中在偏远地区的省会城市及省内较发达市区。

1、家居消费者变得越来越年轻,他们更倾向于在网上选购部分家具、软装,电商大潮对传统线下家居卖场造成的冲击难以抵挡;

尽调报告错误百出

统计显示,9月以来,各地人才政策依然频繁发布,已经累计超过30城发布了各种人才引入政策。而2019年全国已经有超过150城发布了各种人才政策,与2018年同期相比上涨超过40%。

2、家居消费是一项低频消费,装修一次够用很多年,尤其是一些固定家具,但客单价却很高;

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