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胡润房地产富豪榜,打新基金5倍配资高杠杆淘金

来源:http://www.shuixiangpifa.com 作者:云顶天天赚官网下载 人气:184 发布时间:2019-09-13
摘要:摘要: 王健林以1200亿第五次成为地产首富 华夏幸福 王文学首次进入前三前50名地产富豪平均财富达历年之最,比去年增长24%胡润研究院第十次发布《胡润房地产富豪榜》61岁的王健林

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摘要:专访长信基金量化投资负责人常松 好奇心,让一位流体力学专业的学生,整天流连忘返于数学、计算机,信号处理、自动控制和经济金融等非专业学科中。好奇心,让一个本来要去美国读流体力学博士的学生,考上了管理科学博士,研究起复杂系统的管理科学。好奇心,...

摘要:打新基金5倍配资高杠杆淘金 现实高成本、预期低收益成挑战 金证券记者 李砾 新股低价发行机制下,打新意味着无风险套利。此种诱惑下,大批打新资金云集新股盛宴,一些自带杠杆属性的打新基金也趁势崛起,标榜5倍杠杆,5倍中签率。 高杠杆的打新基金究竟是怎...

  王健林以1200亿第五次成为地产首富

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    打新基金5倍配资高杠杆淘金

  华夏幸福王文学首次进入前三

  ——专访长信基金量化投资负责人常松

    现实高成本、预期低收益成挑战

  前50名地产富豪平均财富达历年之最,比去年增长24%

  好奇心,让一位流体力学专业的学生,整天流连忘返于数学、计算机,信号处理、自动控制和经济金融等非专业学科中。好奇心,让一个本来要去美国读流体力学博士的学生,考上了管理科学博士,研究起复杂系统的管理科学。好奇心,让一位本要留校任教的博士,投身于当年刚刚发展起来的基金公司。好奇心,让一位公募基金经理难挡股指期货的诱惑,加入了当时最为灵活的私募。

    金证券记者 李砾

  胡润研究院第十次发布《胡润房地产富豪榜》

  现如今,在公募基金经理纷纷奔私,自立门户的大潮中,这位主人公却看到了公募基金的发展机遇,强大的研究平台支持,良好的激励机制,逆着潮流又返回了公募基金。而这位主人公的庐山真面目便是长信基金量化投资团队负责人常松先生,一位在量化投资研究一线征战十五载的老牌劲旅。

    新股低价发行机制下,打新意味着无风险套利。此种诱惑下,大批打新资金云集新股盛宴,一些自带杠杆属性的打新基金也趁势崛起,标榜“5倍杠杆,5倍中签率”。

  61岁的王健林及其家族以1200亿元第五次成为“地产首富”,是第二名的两倍多。74岁的陈丽华以470亿保持第二;华夏幸福48岁的王文学以450亿元上升三位到第三名;57岁的许家印以410亿元上升一位到第四。

  量化投资的时代已经来临

    高杠杆的打新基金究竟是怎么操作的?能不能赚到高收益率?《金证券》记者就此采访了多位打新基金圈内人士,杠杆打新基金的操作套路浮出水面。

  尽管地产行业上榜比例在今年胡润百富榜总榜中有所下降,但前50名地产富豪的平均财富和上榜门槛均创十年来最高:平均财富比去年增长24%,达185亿元,十年来翻了5倍。前50名上榜门槛比去年提高30%,为85亿元,十年来翻了6倍。身价百亿及以上的比去年增加12位,到42位。

  在基本面宽松,央行放水不断的背景下,今年A股不断走强。6月5日,上证综指再度突破5000点大关,创6年以来历史新高。但繁荣中隐藏风险,在一片欣欣向荣的同时,股市短期震荡调整的幅度也显著加大,“119惨案”和“528惨案”中,上证综指单日跌幅均超过6%。若投资者设置的杠杆较高,一日爆仓亦非难事。因此,在追求收益的同时,控制风险也是重中之重。

    借道FOF:五倍配资打新

  财富翻倍的地产富豪也不在少数。前十名中,华夏幸福的王文学、泛海控股的卢志强、泰禾集团的黄其森、叶荔夫妇的地产财富涨幅均超1倍,都是A股上市公司。

  面对市场的震荡加剧,如何配置资产,如何在把握收益的同时控制风险?常松为笔者提供了一份详实的数据分析。据历史表现和业绩回撤统计数据显示,量化基金的优势跃然显现。从进攻端看,量化基金业绩短中长期均优于普通基金和市场基准。根据Wind资讯,截至6月25日,量化基金最近三月平均收益32.53%,普通股票基金平均收益30.86%,而沪深300仅上涨19.44%,而长端看,最近两年量化基金平均收益163.86%,普通股票基金平均收益143.04%,而沪深300仅上涨117.35%。防守端看,选取今年以来市场回调最大的五个交易日,上证综指平均下跌4.38%,普通股票基金平均回调2.35%,而量化基金平均回调1.81%。可以看出,量化基金确是攻守兼备的投资品种。

    “杠杆打新基金都是以FOF(基金中的基金)形式操作的。如果不走FOF,就无法配置杠杆,只能像普通投资者那样认购公募基金,享受普通打新基金收益。”深圳一位中介机构理财经理卫东(化名)告诉《金证券》记者,他所供职的中介理财机构目前正在代销数款打新基金。

  仅有7位财富较去年略有下降。其中,碧桂园的杨惠妍、世茂集团的许荣茂以及SOHO中国的潘石屹、张欣夫妇,财富缩水的主要原因是受港股整体表现及行业的影响。

  谈起量化投资,常松兴致盎然。与追求深度的普通投资方式不同,量化投资更注重广度,是“撒网式”投资,追求“大概率”持续战胜市场。因此,量化基金的行业配置相对均衡,投资较为分散,可以较好的规避黑天鹅事件。所以在市场回调时,量化基金的回撤幅度往往相对较小。除此之外,由于数据挖掘能力优异,在股市热点分散、投资机会丰富时尤其容易把握市场行情,获得较高收益。而现在市场一大特征恰是风格轮动迅速,板块切换明显。由此,量化基金波动稳定,业绩突出绝非偶然。

    卫东提供的一款基金产品资料显示,正在募集的FOF基金为私募产品,产品期限1年,杠杆比例为1:5。该产品募集成功后,按照5倍比例找银行配资,再走基金公司专户通道,认购公募打新基金。

  北京和广东绝对是最多地产富豪设立企业总部的地区,分别有16位和12位上榜,其中,北京比去年增加2位,广东减少1位。福建排名第三,有6位,比去年增加1位。上海减少3位,只有2位,排名从第三下降到第六。从城市来看,北京绝对第一,其次是广州,有6位。

  打造低波动的投资收益

    他对《金证券》记者介绍,银行给普通股票型基金的配资比例在1:2到1:2.5,因为打新产品被视为无风险套利,所以配资比例会高一些,通常为1:5。“有些私募基金的配资比例能达到1:6甚至更高,但这里面的风险也相应增加,配资成本也就跟着水涨船高。”

  粤商、闽商最多,分别有11位和9位;浙商和苏商次之,均有5位。

  相对低波动,性价比高的投资收益是常松一直以来的追求。波动造成伤害!这是他多年投资以及与客户交流的体会。一个涨十倍的股票,如果波动很大,其实很少有人能真正赚到钱;同理,一个产品,如果波动很大,投资者往往分享不到收益却会承担损失。

    值得一提的是,由于配资银行对风险控制要求很高,打新基金在设置止损线时非常严苛。“一般亏损2%是预警线,亏损5%是止损线,会强行清仓。不过,以目前的打新收益情况来看,是不存在亏损风险的,只是赚多少的问题。”卫东坦言。

  最年轻的上榜地产富豪除了杨惠妍之外,有3个“70后”:卓尔43岁的阎志、中弘43岁的王永红和昂展45岁的景百孚。

  常松给笔者分享了一个他个人有深刻体会的案例:利用产品的申购赎回数据分析过一个股票型产品,2007年牛市产品赚了100%,但数据显示,客户平均收益为30%,因为大部分人在盈利20%就赎回了。2008年熊市产品亏了50%,客户平均亏了50%,因为基本没有人赎回。常松认为站在客户或者投资人的角度,一个产品的管理不能仅仅追求收益,在为客户创造收益的同时,为客户控制净值波动性,创造出性价比高的长期投资业绩才是基金经理的投资目标。

    据悉,普通的私募基金,预警线是5%,止损线为10%。

  值得关注的是,如果将苏宁云商的张近东和他哥哥苏宁环球的张桂平算到一起,他们已经排到全中国地产富豪第五名。

  为了实现上述目标,常松一直致力于打造多策略量化。单一策略并不稳定,量化的趋势在于多策略。将多个模型组合,运用不同量化模型甄选重复度较低的投资标的,全面捕捉市场投资机会。较为重要的投资模型是量化选股和事件投资。多因子选股主要依赖估值、成长、盈利等相关指标。事件投资包括:定增,员工持股,季报披露等。当然无论是定向增发还是员工持股计划都要考量公司基本面。

    成本颇高:一般超过9%

  上榜地产富豪中,51%经营住宅地产,35%经营商业地产。

  牛市根基尚未动摇

    打新没有亏损风险,那带杠杆的打新基金收益率如何?

  房企过去一年加速海外布局:万达集团在西班牙、澳洲和芝加哥的三个项目集中面世。富华集团继墨尔本后,又在新西兰兴建酒店。碧桂园也增加了在马来西亚的投资。

  整体上,导致牛市结束的要素尚不具备,目前行情仍会持续。主要的风险有三个方面:第一,宏观经济复苏。在宏观经济疲软的背景下,央行注水,银行惜贷,所以配资。在宏观经济复苏后,资金可能会回流实体经济,导致市场调整。第二,重大监管事件发生。但目前领导层对资本市场是呵护的态度,但疯牛后可能会出手干预,第三,海外互联网公司批量回归,对目前风口中的部分“互联网 ”股票造成冲击。

    《金证券》记者注意到,杠杆基金的成本其实不低,包括配资成本、通道费、管理费等。以上述私募产品为例,银行配资年利率为6.9%,通道费1%,固定管理费1.35%,加上托管费0.2%,一共有9.45%。

  25%女富豪进入地产富豪前50名,有16位,比去年多7位,高于今年百富榜总榜中女富豪的比例(21%)。前十名中5位女富豪,比去年增加3位,其中陈丽华进入前三名。

  对市场空间,常松认为创新高的概率较大。十年一个大的周期,从历史来看,每一个周期的高点高于前期高点,低点高于前期的低点,除非发生重大的金融危机。通胀、企业盈利以及生产力的进步都是导致市场点位不断上升的动力。目前经济在复苏,看不到重大金融危机爆发的影子,市场创新高是极大概率事件。

    由于FOF产品最终投资于公募基金,所以公募基金的打新收益率决定其收益水平。

  高达40%的上榜地产富豪拥有国家政治身份,远远高于今年百富榜总榜企业家拥有话语权的比例(11.3%),其中,担任政协委员的地产富豪16位,远高于担任人大代表的地产富豪(5位)。

  从市场风格看,常松相对看好成长类股票。目前市场是以情绪为驱动,大股票对估值敏感,小股票对估值不敏感,更多以题材、故事驱动。从基本面角度而言,大股票基本都是传统行业,业绩是线性增长,所以估值有天花板,而小股票的业绩是指数增长,爆发式增长,所以没有天花板,所以在一个比较贵的市场上,小股票上行的阻力更小。

    嘉实基金一位分析人士对《金证券》记者表示,“从统计数据看,今年前5个月,专注打新股的公募基金净值增长约为7%左右。照这么测算,打新的公募基金年化收益率在8%-15%。”

  截至今年8月中旬,上证指数比去年同期上涨80%,深证综合指数比去年同期上涨70%,恒生指数比去年下跌4%。胡润表示:“中国经济放慢速度以及李嘉诚退出中国楼市,给国内地产商带来很大的震动,而我们特别能看到港股上市的房企最近一年有所下降。”

  长信量化家族震撼开跑

    据悉,按照FOF产品收益=(公募基金收益率-综合成本)×(杠杆倍数 1)的公式计算,公募基金年化收益取中位数12%,且使用1∶5的比例给产品增加杠杆,FOF产品年化收益率应在15.3%。如果公募基金的收益率超过综合成本,收益率每增加一个百分点,在杠杆效应下,FOF产品的收益率就会增加6个百分点。

  (2015年10月21日,上海)继10月15日在上海发布《2015胡润百富榜》(Hurun Rich List 2015)之后,胡润研究院今日发布胡润百富榜子榜之一《2015胡润房地产富豪榜》(Hurun Property Rich List 2015),这是胡润研究院连续第十次发布“胡润房地产富豪榜”前50名。与胡润百富榜总榜不同,房地产富豪榜只计算企业家在房地产领域的财富。上榜富豪财富计算的截止日期为2015年8月14日,与去年一致。

  与单兵作战的传统股票投资不同,量化投资十分强调模型运作经验,量化团队建设和产品布局。常松向笔者表示,长信基金对量化投资一贯以来都十分重视,善于给有志者提供平台和发展机会,公司文化兼容并包,不拘一格,激励制度奖惩分明,这也是吸引他逆流回到公募,选择长信基金的重要原因。

    实际上,不少FOF基金都打出了高收益的宣传口号,以招揽客户,如“5倍杠杆,5倍中签率”、“杠杆打新、年化收益率20%以上”等。

  地产行业在今年胡润百富榜中上榜人数比例降到历史最低,16.1%,有390人,去年有352人,占总人数的19.8%。但百富榜前十名富豪中,涉足房地产行业的有5位,比去年增加3位。

  市场是最好的试金石,优秀的过往业绩恰能反映公司在量化投资领域的积累。长信基金曾先后成立长信量化先锋和长信量化中小盘两只量化基金。根据Wind资讯,截至2015年6月25日,长信量化先锋最近两年收益251.07%,在350只同类产品中位居前5%。据悉,长信基金正在发行的第三只量化产品,即长信量化多策略股票基金也颇受关注。

    “基金专户、私募基金都可以发FOF产品,但投资门槛至少在50万元。小资金的散户也可以在一些P2P平台或众筹平台凑份子购买类似产品,但风险更高。”卫东对《金证券》记者表示。

  房地产富豪榜前50名的平均财富和上榜门槛均创十年来最高,平均财富比去年增长24%,达185亿元。前50名上榜门槛比去年提高30%,为85亿元。身价百亿及以上的人数比去年增加12位,到42位。胡润房地产富豪榜发布十年来,平均每年有2成新人上榜,今年也有10位新人。前50名房地产富豪平均年龄52岁,比去年年轻一岁,比百富榜总榜平均年龄小2岁。

  除了常松这位老牌劲旅外,长信基金量化投资团队还有量化新锐左金宝和分级玩家邓虎两位核心人物。左金保,系武汉大学金融工程专业硕士,自2010年7月加入长信基金以来一直工作至今,有5年的量化投资和风险绩效,目前他是长信量化先锋、长信量化中小盘和长信央企100的基金经理。而邓虎,曾是申万研究所金工部的金融产品组主管,荣获过2012年“新财富”金融工程最佳分析师第二名、2013年Wind“看蚂蚁”金融工程最佳分析师第一名、2014年“金牛奖”金融工程第三名,是ETF和分级领域的专家。

    万众打新:收益下滑快

  胡润百富董事长兼首席调研员胡润表示:“今年房地产榜的上去主要得益于政府对住房需求的带动,央行年内四次降息,并下调存款准备金率,除了北京和上海,其他城市放宽了限购限贷的政策,首付比例有的已降到30%以下。”

  常松向笔者介绍,除了上述三位核心人物,量化团队还有多位计算机、数学和金融背景的成员加盟,团队整体层次分明,人员齐备。与金融行业传统的讲究层级不同,他将部门管理的更像一个科技企业。这里没有尊老爱幼,只有自由的交流讨论。无论谁有不错的创意和idea都可以积极提出,在一段时间检验通过后,新的策略和模型就会实盘操作。这也使得长信的量化投资更富有生命力,更能适应变化的市场。

    值得一提的是,由于大量带杠杆的打新资金涌入,新股网下获配率出现“断崖式”下滑。

  地产富豪前十名

  谈及产品布局,常松认为建设完善而齐备的量化产品条线是十分有必要的。市场走势纷繁复杂,以不变应万变在资本市场中只是“痴人说梦”,只有完善产品条线,才能多角度满足投资者需求,适应多样的市场环境。长信基金未来会重点布局主动量化、指数增强、绝对收益和行业量化等几大类量化产品,并可以按此划分专项工作组,针对性承接公募、专户和私募等相关业务。作为一种重要的杠杆投资工具,分级发展广阔,公司也将重点布局。据悉,长信基金即将发行自身的一带一路分级基金,下半年还会有一系列主体鲜明的分级产品推出。

    国泰君安的统计数据显示,今年前3月新股平均网下获配率是0.332%,第4批新股网下获配率0.209%,第5批新股则只有0.096%。这也是新股发行重启以来,网下获配率的最低值。第6批和第7批新股的平均网下获配率也处于历史低位。

  前十名地产富豪平均财富415.5亿元,比去年上升23%。只有2位的地产财富略有下降:杨惠妍和许荣茂家族。3位新进入前十名:泛海控股的卢志强家族、新湖的黄伟、李萍夫妇,以及泰禾集团的黄其森、叶荔夫妇。前十名中,2位持有物业量较大:王健林和陈丽华。前十名中除陈丽华的富华之外均为上市公司,其中有6位拥有香港上市公司。总部在北京的占据半壁江山,有5家,其次是广东,有2家。5位女富豪,比去年增加3位。

  对于量化投资的发展前景,长信基金总经理覃波表示量化类产品会是今后机构投资者配置的一个重点方向,以后这些大型的机构投资者很可能会根据产品来选择投放资金,而不仅仅是依据公司是否有相关牌照,量化产品具备的这种稳定,可预期的特点届时会促使其需求有爆发性增长,因而也是公司谋求发展的一个突破口。

    尽管在网下打新的游戏规则中,公募基金由于A类投资者的身份具有获配优势。但4月以来,这种获配优势也逐渐缩小。

地产富豪前十名

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    根据承销新规,新股在进行网下配售时,必须优先向公募基金和社保基金这两大类型的机构投资者配售不低于网下发行总量的40%。这意味着,如果公募基金和社保基金的申购数量不足网下发行总量的40%,将获得全额配售。

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