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或出于稳妥考虑,华夏行业龙头基金3月1日发行

来源:http://www.shuixiangpifa.com 作者:云顶天天赚官网下载 人气:183 发布时间:2019-08-03
摘要:摘要: 2017年,行业龙头股不断获得资金青睐,走出了波澜壮阔的行情。2018年以来,行业龙头依然热度不减,持续被机构看好,在此背景下,华夏行业龙头混合基金将于3月1日正式发行

摘要:2017年,行业龙头股不断获得资金青睐,走出了波澜壮阔的行情。2018年以来,行业龙头依然热度不减,持续被机构看好,在此背景下,华夏行业龙头混合基金将于3月1日正式发行。 2017年市值增长超千亿的 19家公司多为行业龙头 数据来源:Wind,截止2017年12月29日...

摘要:2018年伊始,A股市场延续了去年的蓝筹行情,迎来一波强势上涨。数据显示,截至1月26日,今年以来沪深300指数和上证50指数分别上涨8.69%和10.92%。受此影响,市场中多只由绩优基金经理掌舵的新基金再次迎来提前募集结束和比例配售的盛况,绩优老将掌舵新基金...

摘要:根据最新季报,嘉实领航FOF和南方全天候FOF配置货币基金的仓位占比分别达到69.45%和64.99%。业内人士认为,当前债基配置良机尚未到来,部分FOF在去年底A股市场调整时出于风险考虑重仓货基并不意外。嘉实领航FOF也表示,在资产配置类别上没有明显偏好,将根据...

  2017年,行业龙头股不断获得资金青睐,走出了波澜壮阔的行情。2018年以来,行业龙头依然热度不减,持续被机构看好,在此背景下,华夏行业龙头混合基金将于3月1日正式发行。

  2018年伊始,A股市场延续了去年的蓝筹行情,迎来一波强势上涨。数据显示,截至1月26日,今年以来沪深300指数和上证50指数分别上涨8.69%和10.92%。受此影响,市场中多只由绩优基金经理掌舵的新基金再次迎来提前募集结束和比例配售的盛况,绩优老将掌舵新基金成为市场的抢手货。

  根据最新季报,嘉实领航FOF和南方全天候FOF配置货币基金的仓位占比分别达到69.45%和64.99%。业内人士认为,当前债基配置良机尚未到来,部分FOF在去年底A股市场调整时出于风险考虑重仓货基并不意外。嘉实领航FOF也表示,在资产配置类别上没有明显偏好,将根据市场及数据变化对资产配置进行相应调整;对权益类基金的风格选择也没有特别偏向,将保持风格、行业的相对均衡,同时关注沪港深类基金。

  2017年市值增长超千亿的19家公司多为行业龙头

  据悉,诺安基金旗下诺安益鑫保本混合基金将正式转型为一只灵活配置混合型基金——诺安益鑫灵活配置混合基金,该基金拟任基金经理为诺安基金旗下明星基金经理盛震山先生。

  两只FOF货基仓位超六成

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  震荡市彰显投资真实力,盛震山掌舵基金业绩持续发光。资料显示,盛震山先生管理的诺安低碳经济股票基金在最近两年的震荡行情中表现突出。数据显示,截至1月26日,最近两年诺安低碳经济股票基金净值增长涨率为83.11%。大幅跑赢同期沪深300指数49.00%的涨幅,为其投资者实现了较为满意的回报。值得一提的是,如果把时间拉长看,诺安低碳经济股票基金在震荡下行的市场中同样表现不俗。根据同源同期数据显示,该基金自2015年5月12日成立以来累计回报率为20.30%,同期沪深300指数下跌6.59%,普通股票型基金平均下跌0.93%。

  随着公募基金2017年四季报的出炉,首批公募FOF也向投资者交出了第一份季报。由于华夏聚惠等4只FOF截至去年底成立时间不足两个月,所以此次发布季报的只有南方全天候策略FOF和嘉实领航资产配置FOF。虽然两只基金的投资策略不尽相同,但都不约而同地重仓了货币基金,嘉实领航FOF和南方全天候FOF对货币基金的配置占比分别达到69.45%和64.99%。

  数据来源:Wind,截止2017年12月29日

  探究优秀业绩背后的成因,与其基金经理盛震山先生卓越的投研能力和严格的风险管理水平密不可分。 金融界基金特邀盛震山做客,讲述其业绩投资逻辑。

  季报显示,南方全天候FOF前十大重仓基金中重点配置货币基金及短期理财基金,前三大重仓基金为南方现金增利货币B、南方理财金货币(ETF)A、南方天天利货币B,配置比例分别达到了18.06%、14.43%、10.49%。除了重仓货币基金和短期理财基金,嘉实领航FOF前十大重仓基金更为多元。例如,对新华纯债添利债券发起A类的配置比例为12.75%,同时配置了部分黄金ETF,比例为2.27%,另外还配置了0.6%的中欧明睿新常态混合基金。

  华夏基金公告称,为更好保护投资者利益,保证基金持续稳健运作,华夏行业龙头首次募集总规模上限为80亿元,一旦募集规模临近上限,将提前结束募集或采取末日比例确认的方式实现规模的有效控制。

  “投资前,首先要考虑的不是盈利多少,而是控制亏损,把安全边际评估作为每一次投资最重要的考量。”盛震山先生表示,安全边际是实现复利的首要条件,在投资中需要积极发掘中长期基本面向上,且估值仍在合理范围内或被低估的公司,即努力寻找成长和价值的结合点。此外,在具体的投资过程中,盛震山先生非常强调自上而下的行业配置与自下而上的个股精选相结合的方式。

  针对两只公募FOF重仓货币基金,某私募基金研究员表示,当前债基配置良机尚未到来,部分FOF在去年底A股市场调整时,出于风险考虑重仓配置货基是可以理解的。评价FOF业绩不能只看短期,即使从短期业绩看,两只FOF也跑赢了业绩基准。报告显示,嘉实领航A类份额、C类份额报告期内的净值增长率分别为0.47%和0.28%,同期业绩比较基准收益率为-0.13%。南方全天候A类份额、C类份额的净值增长率分别为0.68%和0.56%,同期业绩比较基准增长率为0.36%。

  机构密集调研行业龙头

  盛震山先生指出,自上而下的行业配置,是成规模资金很重要的投资方式。制定行业配置策略需要综合考量宏观经济状况,寻找基本面出现拐点以及中长期持续向上的行业。自下而上的个股选择,是指在每个行业中通过产业链深入研究、公司比较等方式,挖掘出核心竞争力突出、业绩成长性好、最能受益于行业和产业变迁的优秀上市公司。

  另有公募基金研究员认为,公募FOF重仓货基也不排除有销售上的考虑,为了防止净值破1出现较多赎回,在建仓初期通过货币基金积累安全垫是较为稳妥的做法。事实上,季报显示两只公募FOF规模在2017年四季度已经有所下降。

  2017年以来,龙头股成为A股最大赢家,获得内资、外资高度认可。分析人士表示,随着国内资本市场逐渐对外开放,机构投资者、外资的占比不断提升,A股价值投资逐渐回归,在此背景下,各行业龙头企业强者恒强,具备长期投资价值。

  以下是文字实录:

  或因不同投资策略

  同时,管理层持续打击市场操纵和投机炒作,A股巿场的投机气氛和炒作之风得到有效遏制,以业绩为导向根据基本面做价值投资成为主流,价值投资开始深入人心。业绩稳健增长,行业龙头地位突出的公司有望走出独立行情。

  金融界基金鲍方:受益基金赚钱效应和基金公司多年来良好资管能力口碑的积累,今年来基金频频出现爆款。从投资角度而言,作为机构投资者,您怎么看近期出现的调整?原因是什么?您觉得这个调整的级别会有多大?

  对于重仓货基,嘉实领航FOF表示,去年11月下旬开始,A股、港股先后回调,同期美国减税政策落地也改变了流动性预期,海外风险类资产下跌,从数据上看,投资者风险偏好明显回落,与此同时资金跨年利率始终处于比较高的水平。基金根据当时市场环境判断承担风险的性价比不高,因此分散配置了较多的货币类资产保持灵活性。而2018年开年股市快速上行提振了投资者的风险偏好,行为类数据由低位持续回升,嘉实领航FOF将根据市场及数据变化对资产配置进行相应的调整。

  2018年一开年,一些细分行业的龙头公司就被机构集中调研,比如安防龙头大华股份(行情002236)、单晶硅和光伏设备龙头晶盛机电(行情300316)、维生素龙头亿帆医药(行情002019)、家纺龙头罗莱生活(行情002293)、光纤连接器龙头天孚通信(行情300394)、激光龙头大族激光(行情002008)等等。

  盛震山:从时间上来讲,现在已经接近年底了,有很多这种今年以来累计涨幅比较大的股票,部分投资者可能会选择获利了结;另外,新年即将到来,大家明年对部分行业和上市公司的盈利预期会有一些分歧,因此在这个时点上,市场出现了一些短期情绪和资金面的扰动是完全正常的。

  事实上,是否重仓货基或因不同的投资策略导致。根据天天基金网的数据,海富通聚优精选混合FOF成立以来净值累计增长5.23%,暂居首批公募FOF的净值增长冠军。然而在去年底,海富通聚优FOF的净值一度低至0.9586,回撤幅度达4.14%。根据基金合同,海富通聚优FOF主要投资于开放式股票型及混合型基金,新年以来A股行情的走暖使其充分受益。

抓龙头是主旋律

  谈到今年市场,我们还是比较有信心的。从目前的宏观数据来看,我们国内的经济增长保持相当的韧性;从全球的经济面来讲,今年以来有明显的复苏,因此我们对出口这块并不担心;另外,国内的消费也依然保持着两位数的相对比较强劲的增长。具体到投资,我们认为即使没有系统性的大的机会,至少市场中还是会有很多结构性的机会可以值得挖掘。

  “我们对资产类没有明显偏好。”嘉实领航FOF也表示,对区分度明显、流动性良好、风险调整后收益有吸引力且符合投资范围的资产都会分散化配置,并保持各类资产风险暴露相对均衡。某公募FOF基金经理表示,在目前行情下,公募FOF在配置上或都包含了权益类基金和混合基金,具体比例将根据市场进行调节。同时对权益类基金的选择将考虑波动性,不会根据一时的市场热点选择基金,片面追求净值的快速增长。

  从目前主流机构观点来看,龙头仍是当前投资的主旋律。中信证券(行情600030)看好2018年A股行情,尤其强调龙头将继续领涨A股。其认为,中国龙头在国内像是价值股,但在外资眼中是越来越可靠的成长股。

  金融界基金鲍方:回顾近一年基金业绩表现,请您谈谈比较骄傲的投资案例(比如选对某些行业或某些公司)。

  在结构性行情下,A股市场出现了较为明显的风格分化,未来公募FOF在基金选择上是否有所偏向?嘉实领航FOF表示,对权益类基金的选择在风格上不会有特别偏好。嘉实领航FOF认为,从目前投资者行为研究上看,股市参与者投资效率和理性程度持续上升,同时监管部门也在引导市场减少过度投机,决定股票表现的核心还是公司的内在价值。经过近两年的调整,股票市场上也并不存在明显的估值洼地,因此在股票基金选择上会保持风格、行业的相对均衡。基金超额收益主要还是依赖基金经理对细分领域和潜力公司的深入挖掘研究。地域维度上,目前港股相对A股、美股估值仍偏低,预期风险收益较好,会关注沪港深类基金。

  2018年A股将正式纳入MSCI指数,会有更多外资进入中国市场,龙头股的配置价值还将得到进一步提升。

  盛震山:2017年诺安低碳经济主要配置了金融、消费、科技这三个大的领域,其中,大金融这个领域主要是配置了保险和银行;在大消费领域,主要配置的像食品饮料、商业零售、医药这些行业;科技这块,我们管它叫TMT行业,它包含了通信、电子、计算机和传媒四个具体的行业,其中我主是要配置了电子和传媒的一些个股,应该说也有一个不错的收益。从行业来讲,保险是贡献最大的单一行业。

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  天风证券表示,2018年行情将延续2017年,要赚盈利增长的钱,追求“安全性”。国金证券(行情600109)也表示,站在当前,建议坚守“低估值、行业龙头”作为配置的基准。

  金融界基金鲍方:重点选择保险和消费,您的投资依据是什么?

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  华夏行业龙头基金聚焦各行业龙头股,契合当前市场环境。在仓位上,华夏行业龙头基金以60-95%的股票仓位积极“抓龙头”,重点投资于各行业中规模领先、市场份额大、行业影响力强的龙头上市公司。

  盛震山:从个人投资习惯来讲,我做基金资产配置主要遵循自上而下和自下而上两条线索。自上而下即对宏观经济的解读,从中找出这些基本面最好、持续向上的一些行业;自下而上就是说在我们圈定的行业中再去找一些细分的子行业,可能是向上的趋势最明显,以及上市公司本身核心竞争力和盈利能自最强,基本面也最好,同时再结合估值,如果估值我们也认为非常有吸引力的话,就会进行一个重点的配置。

2018年龙头股行情值得期待

  金融界基金鲍方:观察您的持股发现,发现你们还重点关注了传媒,能不能说一下理由呢?哪类公司可能成为重点标的?

  华夏行业龙头混合基金投资理念上将坚持价值投资理念,看重企业自身的业绩稳定性与所处行业的长期成长性,集中精力挖掘长期牛股,一旦买入则尽可能长期持有,基本不参与市场短期炒作,降低频繁调仓带来的成本。

  盛震山:传媒2017年主要配置的是行业龙头公司,去年传媒板块指数表现差强人意,但是龙头公司会对于它的下游会有一个较强的议价权,因为每年对客户都会有一个价格的上浮,所以,我们认为这是一个非常有竞争力公司;同时我们意识到,从第三方的数据来看,户外广告传媒这样一个细分子行业,广告费用的投入是逐年增长的。所以它是一个很好的子行业同时又是一个很有竞争力的公司,所以我们才会选择它。

  选股策略上,华夏行业龙头将深耕行业,扎实研究,重点投资于高ROE(净资产收益率)、具有较高行业壁垒、市占率较高、业绩长期增长空间确定的上市公司。

  金融界基金鲍方:您怎么理解价值投资?

  ROE

  盛震山:我认为价值投资作为一种投资的方式,从长期来看一定是非常有效的,但是价值投资也不能简单地和白马蓝筹划上等号,我们以去年涨幅比较大的家电和白酒为例,应该说从2016年下半年开始这两个行业的基本面出现了一个明显的反转,当时的股价从估值角度来讲是非常低估的,如果选择去投那么机会是确定性,回看2017年,我们认为这两个行业很多公司估值进入到一个至少相对合理的范围内。这个时候如果是因为仅仅是过去一个阶段这两个行业涨幅比较明显,赚钱效应很好,就去跟投,我们可能不会这样做。

  巴菲特专门投资ROE(净资产收益率)在30%以上的企业,获取垄断的利润,比如苹果和可口可乐ROE都非常高。在供给侧改革深入,行业集中度提高的背景下,部分国内龙头公司的ROE已在30%以上。

  选择投资某些板块,我认为更重要的是分析行业未来盈利的成长性、持续性到底怎样。通过对基本面的研究,如果我们认为这两个行业的盈利的增长能够持续且2018年也有一个不错盈利表现,那么我们会认为其股价也会有一些不错的表现,当然,具体能不能实现也还是要基于对基本面的分析。

  华夏行业龙头混合拟任基金经理蔡向阳表示,2018年股市仍然具备较好的操作空间,当前宏观经济韧性增强,企业盈利改善,A股估值处于合理偏低区间,结构性机会不断出现,尤其是以行业龙头为代表的优质资产仍可能受到市场眷顾。

  金融界基金鲍方:2018年的布局您有哪些思考,与2017年不同的地方在哪?

  华夏行业龙头成立后将逐步建仓,抓住传统龙头经济、消费行业龙头、新经济龙头三大重要方向,精选优质龙头构建投资组合,力争为投资者创造良好的回报。

  盛震山:选择投资标的逻辑我是保持不变的,但是在行业配置上会做一些微调。以保险为例,从一个中长期的角度我认为在中国目前商业保险的渗透率依然是非常低的,那么从专业角度,不管是从保险的密度还是保险的深度我们跟发达国家包括东南亚这些和我们文化相近的一些国家应该都有一个相当的差距。所以从长期来讲,我们认为保险行业未来的需求是没有问题的,短期来讲我们可能会判断外部的经营环境。包括金融环境、利率环境,对上市公司的盈利内涵价值增长的影响。

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  具体到2018年,我会寻找一个成长和价值的一个最佳的结合点,去企图寻找一个平衡,但是在一定的时候我认为也要尊重市场,比如说我们对一些上市公司估值到底在什么范围内算一个合理的估值区间,很多情况下我们需要给一个相对比较宽泛的范围,而不是说到了一个确定的明确的单一的目标价,我们就买入或者卖出,有可能我们需要根据市场的风格去做出一些灵活的调整,否则的话有可能我们会很难选出能够进入视野的股票,甚至说我们选到了好的股票也赚不到足够多的钱,所以这中间会根据一些市场的变化做出一些调整。

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  据了解,诺安益鑫灵活配置混合基金即将于2月2日起售,投资者可通过农业银行等各大银行、券商和诺安基金直销平台进行申购。

  华夏行业龙头混合基金(以下称本基金)重点投资于各个行业的龙头公司,在严格控制风险的前提下,力求实现基金资产的长期稳健增值。

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  历经多轮牛熊转换:华夏基金是行业首批成立的公募基金公司,拥有20年投资管理经验,经历几轮牛熊市场考验,旗下绩优基金长期风格稳健,多只产品为持有人带来长期的回报。WIND数据显示,截至2018年1月24日,华夏基金旗下成立满3年以上的基金中,有21只基金自成立以来年化回报超过10%,其中,华夏大盘精选混合、华夏收入混合、华夏红利混合、华夏回报混合、华夏回报二号混合等五只运作10年以上的基金,自成立以来年化回报率超过17%。

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