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财险行业严重被低估,吉祥人寿突遇董事长辞职

来源:http://www.shuixiangpifa.com 作者:房产 人气:181 发布时间:2019-10-18
摘要:互联网保险“背靠大树难乘凉”:4家中仅1家盈利 众安、安心亏损居前 原标题:财险,一个被严重低估的行业 时代周报记者李星郡  每经记者 胡杨    每经编辑 任芷霓     来源:

  互联网保险“背靠大树难乘凉”:4家中仅1家盈利 众安、安心亏损居前

  原标题:财险,一个被严重低估的行业

  时代周报记者 李星郡 

  每经记者 胡杨    每经编辑 任芷霓    

  来源:微信公众号“慧保天下”

  4月27日,吉祥人寿发布变更注册资本的公告,拟面向现有股东,以1元/股的价格,增加不超过18.54亿股股份,增资扩股总额不超过18.54亿元,用于补充资本金。若此次增资得到银保监会的批复,公司资本将由23亿元增至41.54亿元。

  家家有本难念的经。

  作者:木人

  大额增资的背后,是吉祥人寿日益捉襟见肘的偿付能力。偿付能力报告显示,2017年第四季度开始综合偿付能力充足率跌破监管红线100%,降至80.39%,2018年第一季度继续下跌为78.87%。

  以财产险市场为例,众安在线(06060,HK)、浙商财险与安心财险在亏损榜上排位靠前。探究亏损原因,几家公司各有“苦衷”。上一年度,因承保“侨兴私募债”,浙商财险支出巨额赔付,因而出现9亿元巨亏。

  木人一直认为,中国保险行业的黄金时代远远没有到来,现在才只是刚刚起步。虽然过去一段时间保险业因个别“土豪、妖精或害人精”把这个行业弄得有些灰头土脸,但相信作为社会经济稳定器的保险行业依然是我们未来建设和谐社会、发展经济、实现全面小康之不可缺少的重要组成部分。尤其是财险市场,还有大量尚待开垦的领域。

  与此同时,吉祥人寿出现重大人事变动。4月23日公告,上任仅一年半的董事长周涛因工作原因提出辞职,拟任董事长正在等待银保监会核准。

  另一边,作为互联网保险公司,众安在线与安心财险尚未进入稳定的盈利周期。前者业绩变脸,由2016年的盈利937.2万元,转为2017年的亏损9.96亿元;后者的亏损程度也同比扩大3倍。某保险公司中层人士对《每日经济新闻》记者表示,受业务模式制约,互联网险企从事的险种大多不占盈利优势,难以实现承保利润,后续也很难进行投资,靠利差赚钱。

  从统计数据中我们知道车险业务在整个财险市场上的占比几乎超过了七成,责任险类保险占比却只有几个百分点。而在发达国家中,责任险的份额通常可以达到四成左右。我们还可以分析更多的领域并从中发现许多尚待开发的蓝海:

  时代周报记者就此人事变动向吉祥人寿发去采访函,对方表示因为涉及前负责人个人问题不太方便回复。

  而从整体来看,2017年,国内4家专业的互联网险企中,仅易安财险实现盈利。除众安在线与安心财险外,泰康在线也录得1.94亿元亏损。

  比如几乎所有的个体工商户及多数中小商户都没有购买财产保险及责任险(至少雇主责任与公共责任是必须的);

  增资救急

  互联网险企3亏1盈

  又比如庞大的房屋出租市场也没有公司开发相应的保险(通常房东与租户都需要相应的责任险);

  2月13日,吉祥人寿发布公告,经2月2日2018年第一次临时股东大会通过,拟面向现有股东,以1元/股的价格,增加不超过18.54亿股股份,增资扩股总额不超过18.54亿元,用于补充资本金。若此次增资得到保监会的批复,公司资本将由23亿元增至41.54亿元。

  截至目前,国内有4家比较知名的专业互联网保险公司。作为新兴业态,这些公司的成立时间均不长。众安在线最早成立,至今经营4年有余。泰康在线与安心财险均在2015年开业,易安财险则成立于2016年。

  还比如我们今天的家庭大部分都没有购买家财险,即使按揭买房时买的房屋保险其实也是一份错误的保险(比起现代建筑灭失的风险,还贷人因死亡或失能导致不能还贷之风险更为现实);

  两个月后,由于周涛辞任董事长职务,吉祥人寿再度发布该公告,未做任何修改。

  由于运营时间有限,几家互联网保险公司尚未进入稳定的盈利周期。最新数据显示,2017年,这4家险企的净利润“三负一正”,仅易安财险连续第二年取得盈利。不过,相较于传统的老牌财险公司,易安财险的盈利规模还比较小,2017年度实现净利润711.05万元,较2016年同期增长352.48%。

  再比如我们进入公园或风景名胜区游览时随门票出售的是旅客意外险,但景区管理机构更应该购买的是公共责任险等。

  增资方案显示,仅有湖南汇鸿经贸有限公司并未认购股份,第一大股东湖南财信投资控股有限责任公司(以下简称“财信投资”)持股比例不变(33.33%),湖南省农业信贷担保有限公司(以下简称“农业信贷担保”)、湖南省高速公路投资集团有限公司持股比例有所提高,其余长沙先导投资控股集团有限公司、上海潞安投资有限公司、湖南嘉宇实业有限公司、中联重科股份有限公司(000157.SZ/01157.HK)、湖南海方投资有限公司、湖南泽颐贸易有限公司、湖南柏加建筑园林(集团)有限公司、湖南巴陵建设有限公司持股比例降低。

  而除易安财险小额盈利外,其它3家互联网险企全部亏损。其中,众安在线与安心财险还现身于年度财险亏损榜的前列。

  有如此之多的未开发的领域,一定潜藏着巨大的市场前景,这就是木人所说的保险黄金时代远未到来之缘故。

  在大额增资的背后,是吉祥人寿日益捉襟见肘的偿付能力。偿付能力报告显示,2017年第四季度开始综合偿付能力充足率跌破监管红线100%,降至80.39%,2018年第一季度继续下跌为78.87%;核心偿付能力亦降低至71.60%。

  对于众安在线来说,2017年无疑是具有里程碑意义的一年。以“保险科技第一股”的姿态登陆港交所后,上年度,众安在线共取得保费收入59.54亿元,同比增加74.72%。

  面对如此广阔的市场,按理说在中国经营一家财产保险公司并让它盈利并不是一件非常艰难的事情,但为什么中国的财险公司之经营怎么就如此艰难呢?木人以为可能有如下因素:

  2017年9月30日,原保监会办公厅发布的《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》规定,核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率的达标标准分别为不低于50%、不低于100%。吉祥人寿综合偿付能力已不达标,且因综合偿付能力充足率低于100%,银保监会可对其相关业务进行限制。

  虽然扩张势头喜人,但在净利润方面,众安在线却首现亏损,2017年的净利润缩水至负9.96亿元。众安在线解释称,之所以出现这种情况,与长久期业务快速增长带来的未到期责任准备金增加,销售手续费、佣金、技术服务费及其他咨询费支出增加,IPO融资款延迟汇入境内导致汇兑损失等因素相关。

  财险公司艰难之源

  故而在2018年第一季度偿付能力报告中,吉祥人寿表示将“积极引导股东增资”。

  据《每日经济新闻》记者梳理,2017年,众安在线的未到期责任准备金为17.69亿元,同比增加1.94倍,占保费收入之比上涨了14.9个百分点;手续费及佣金支出6.24亿元,同比上涨1.17倍;汇兑损益为负1.39亿元。

  首当其冲的就是许多投资者(股东)投资动机不纯,过分看重保险公司的融资能力,盲目追求做大,总认为做大以后就一定可以赚钱或者本来就是为了圈钱而来。正如某保险公司大股东说过的一句话“我就是要不讲规律的快速发展”。

  在此之前,吉祥人寿还早在2016年9月就想要进行增资,拟向股东以1元/股东价格募集26.14亿股,增资完成后,吉祥人寿的注册资本变更为49.14亿股。

  某保险公司中层人士指出,对于互联网保险公司来说,“流量”是一项颇为宝贵的资源。同传统险企所掌握的品牌声誉能创造效益一样,互联网保险公司需要支付线上宣发费用,利用互联网手段吸引“流量”,这部分支出也是互联网保险公司手续费和佣金的“大头”。据他介绍:“尽管已经有‘三马’站台,但就导入流量而言,众安在线仍然是十分迫切的。”

  木人以为,盲目“做大”之想法本身就是一种风险,因为做大就得投入,开设更多机构,招聘更多员工,这就需要烧钱!但烧钱就一定能带来我们想要的效果吗?

  但该增资方案至今未有下文,其原因在于这一时期湖南省内国企改革。2016年7月,华菱钢铁(000932.SZ)推出重组方案,拟通过非公开发行股票方式购买财信金控持有的财信投资100%股权。

  “前途光明”但“道路曲折”

  木人就曾经如此告诉过财险公司的朋友:“你们想快速做大,所以你们就拼命开设机构,有机构就得有人。最终你们发现为了养活这么多机构和员工,就只能做更多的业务,否则连费用都不够。那么你一家新公司小公司凭什么做更多的业务呢?只能是提高手续费或降低承保质量,最终会发现进入了一个恶性循环,业务越多亏损越多,业务少了又连机构和人员的基本费用开支都不够。”

  该交易募集资金总额84亿元在扣除中介机构费用之后,将全部用于对财信投资的增资,其中吉祥人寿增资10亿元。

  与众安在线开业前3年均实现盈利不同,2015年成立的泰康在线与安心财险目前还未曾取得盈利。2017年,泰康在线合计亏损1.94亿元,较上年同期亏损增加了126.68%;安心财险亏损2.99亿元,幅度同比扩大了309.28%。

  能坚持按照保险行业自身发展规律去做的职业经理人太少。由于做大比做好做精做强容易太多,所以更多的职业经理人都愿意服从股东做大之冲动。因为做大其实是很容易的,只要“八字秘诀—价格最低佣金最高”就可以了。

  然而过去将近一年时间后,在证监会已核准的情况下,2017年6月底,*ST华菱发布公告称,原筹划的重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金的重组事项拟终止。

  不过,从具体的财务数据来看,泰康在线业务扩张的效率尚可,90.04%的已赚保费增幅能跑赢75.64%的手续费及佣金支出涨幅。相比之下,尽管保费同比增长650.67%,但安心财险的手续费及佣金支出增长更快,达到1665.01%。针对这种情况,《每日经济新闻》记者提前向安心财险发送了采访提纲,截至发稿时暂未取得回复。

  世界上有没有通过烧钱做大的公司?木人的回答是当然有,但一定不是保险公司。

  这也就意味着,吉祥人寿第一大股东财信投资10亿元的增资款没有了着落,增资方案被搁置,直至2018年初才再次提出增资。

  前述保险公司中层人士指出,目前来看,互联网保险整体的业务质量还有待提升。“像这些公司从事的退货运费险,统计数据表明是较难赚钱的。至于医疗险这种相对复杂的险种,仅依靠线上手段是比较难支撑销售讲解、核保、理赔等多个环节的。从原保监会给出的投诉反馈就能看到,互联网保险公司的投诉率名列前茅,理赔不佳就占了相当大一部分。”

  烧钱做大的公司基本上都是基于有新的创造发明,烧钱是为了培育市场以便让更多的消费者接受新的创造发明。比如淘宝、微信、百度等新科技公司。而保险业本身已经很成熟,保险产品也不是才发明的新生事物,消费者也可以有很多的保险公司选择。这种情况下企图用烧钱的方式做大公司之成功机会是很小的,除非我们能找出烧钱的理由及烧钱与实现目标之间的符合逻辑的路径图(后面有一个关于英国Directline公司的案例介绍,我们可以从中看到如何正确的烧钱)。

  高管变动

  关于互联网险企“三亏一盈”的业绩表现,上述人士表示,业务与投资在“双轮驱动”保险公司的净利润。“一种方法是,短期险公司加强风控能力,以实现对承保利润的控制。取得承保利润过后,则有可能留存资金进行投资,最终赚取利差。”

  消费者缺乏正确的保险消费意识和相应的法律环境。举一个简单的例子:如果我们在一家餐馆吃坏了肚子,商家肯定应该承担相应责任。但现实是这样的索赔很难实现,打官司难、得到赔偿更难。最终我们发现买保险还不如找地痞流氓来解决问题更容易更有效更省时更省力。如此环境下,商家当然就没有动力购买公众责任保险来规避相应的法律责任风险了。

  2016年7月,因吉祥人寿首任董事长胡军因调任湖南省金融办,原总裁周涛成为临时负责人,而后10月份,原保监会正式核准周涛出任董事长职务。

  数据显示,2017年,4家公司各自的前5大险种几乎全部承保亏损。

  与此相似的还有几乎所有的公共场所,如商店等。又比如我们经常可以见到因各种医患纠纷引起的恶性事件,医师责任险本来是避免此类事件的最佳经济手段。但因为医疗行业监管以及执法环境的不足导致医师责任险并没有很好的得到推广。(木人计划推出一篇《人的保险意识是从哪里来的?》专门从消费者视角讨论保险,这里就算提前做一个广告了)

  然而距离其上任才一年半的时间,2018年4月23日,吉祥人寿公告周涛因工作原因提出辞职,拟任董事长正在等待银保监会核准。

  易安财险方面对《每日经济新闻》记者直言,目前就外部环境来看,“老四家”传统保险公司市场份额高度集中以及激烈的行业竞争给新兴互联网保险公司发展带来不少挑战。若想“突围”,互联网险企应积极发挥互联网及大数据等科技优势,找到细分市场,走差异化发展路线。

  监管者没有完全解决“该管什么不该管什么”这个问题,所以经常的结果是“一管就死、一放就乱”,让少数不良投资者与经理人搅乱了整个市场。

  五个月前,2017年11月25日,周涛出席吉祥人寿创业五周年总结表彰暨新五年发展开局总动员活动时,还披露了未来五年的发展路径,雄心勃勃地表示“明年,吉祥人寿将向亏损说再见”、打好“快速转型、加速盈利、启动上市”三大战役,将吉祥人寿打造成为以寿险业务为支撑的综合金融服务主体。

  同时,业内也普遍对互联网保险抱以积极态度。某资深保险业人士对《每日经济新闻》记者表示,在相关政策和法律的鼓励下,互联网保险是有很大市场的。他认为:“单从年轻一代的消费习惯来看,便捷、简单的互联网保险也是大方向。只不过,这种发展需要一个过程,需要国家通过法规予以引导,仅依靠国民自身觉悟的提高是很难的。”

  木人以为很多时候我们监管者的出发点或用心其实都是良好的,比如车险。当保险公司普遍经营困难的时候,监管部门就出手统一条款、统一费率、规定手续费标准,其目的就是通过价格限制以帮助保险公司实现盈利。价格限制的结果虽然让部分保险公司因此得利,但同时也助长了他们不注重基础建设之粗放式经营行为。时间一长,总有公司会想方设法规避价格限制以争取更多业务。其结果一定是少数不规矩的公司得利,好公司反而缩手缩脚。最终价格管制的做法并没有真正的提升保险公司经营管理水平和转变错误的经营理念。

  此时周涛突然离开吉祥人寿着实让人意外。

责任编辑:谢海平

  事实上,监管部门更应该关心的是财务数据的真实性而不应该是价格,手续费就必须走手续费科目,不得以任何其他方式虚增虚列各种费用,尤其不容许通过赔款或退费的方式支付手续费。总而言之,“开正门(放松价格管制)堵后门(财务数据不真实)”才是解决问题的有效手段。

  官网资料显示,在就职吉祥人寿前,周涛2008-2012年在幸福人寿保险股份有限公司湖南分公司任党委书记、总经理职务,而后2013-2016年9月来到吉祥人寿担任总裁,2016年10月上任董事长后,因为总裁一职尚在招聘,周涛还兼任了10个月的总裁职务。

  监管者的真正目的应该是保护消费者利益及防范系统性金融风险,保险公司经营好坏不是监管者的工作,那是股东和职业经理人考虑的事情。因此,监管者只需要制订好的规则并依据规则监管,对于那些敢违规乱来的经营者该抓就抓该罚就罚,一定要让违规的保险公司为他们的乱来付出必要的代价。好的监管一定是“让好人干得更好,坏人不敢乱来”。

  胡军曾在吉祥人寿第一大股东财信投资担任董事长、总裁职务,而后就任吉祥人寿董事长;反观周涛则是以职业经理人的身份加盟吉祥人寿。在其离职前,2018年1月保监会批复,财信投资将其所持8.8亿股股份中的1.13亿股无偿转让给农业信贷担保,而后的增资方案中,农业信贷担保持股比例进一步增加至7.54%。

  财险盈利之路:细分、细分、细分

  周涛上任后,吉祥人寿启动“二次创业”,推进“立足湖南,面向全国”的发展战略,力争到2018年在全国建成10-12家省级分公司,完成150余家三、四级机构的布局,按照“个险 ”模式及“2 2”组织架构来推进实施,通过以个险为核心渠道的业务发展策略,成为具有持续盈利能力的特色化发展的全国性中型寿险公司。

  通过上述简要分析,我们可以得出一个基本的结论:大多数保险公司经营不善的主要因素其实还是保险公司自作自受,如果我们的投资人和职业经理人能够更加专业一点,愿意遵循保险公司自身的发展逻辑去经营,保险公司的生存绝对不会如此艰难。那么,未来中国的财险公司应该如何转变经营理念,寻找适合自己的商业模式呢?下面就让我们从J公司的故事开始。

  目前,吉祥人寿开设完成了湖南、河南、湖北、安徽、河北5家省级分公司,在2018年剩余不足8个月的时间里完成目标的任务很重。2017年报显示,保险收入中个险收入占据主导地位,占比96.73%。

  洒脱的J公司

  2017年9月,*ST华菱终止重组的公告中提到,吉祥人寿目前尚处于培育发展期,受保监会“短存续期产品占比超50%、业务开拓受限”的新政影响。2017年1-5月吉祥人寿主动调整产品结构,加大了中长期价值保费营销力度,但其营销成本高于短存续期产品成本,导致费用支出同比大幅增加;受资本市场影响导致投资收益下降;因此吉祥人寿亏损增加。

  J公司是一家成立仅仅几年的财险公司,注册于广东一个美丽的海岛上。开始时,J公司如其他公司一样,什么业务都做,也层层设立分支机构。如此经营模式之结果我们用脚趾头思考也知道不可能摆脱年年亏损之命运。可喜的是J公司的股东们及时地发现了中国保险业这个陷阱,于是X先生和他的团队走进了J公司。

  保监会数据显示,吉祥人寿原保险保费收入由2016年的30.62亿元上升为2017年的53.54亿元,保户投资款新增交费则从2016年的35.67亿元下降至33.88亿元。这意味着短期投资型的万能险有所减少。

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