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连亏八年后粤财信托清查仓库众诚,搭售中的保

来源:http://www.shuixiangpifa.com 作者:房产 人气:195 发布时间:2019-11-20
摘要:原标题:明天系“撤退”? 来源:微信公众号“36氪” 两家保险公司变更股东连亏六年后粤财信托清仓众诚保险 作者: 赵毅波 为何要到搭售引发轩然大波、用户喊出“携程在手、看清

  原标题:明天系“撤退”?

  来源:微信公众号“36氪” 

  两家保险公司变更股东 连亏六年后粤财信托清仓众诚保险

  作者: 赵毅波

  为何要到搭售引发轩然大波、用户喊出“携程在手、看清楚再走”之后,携程才迟迟整改?面对“携程是否对短期利润过分看重,忽视了企业文化和长期价值”的诘问,梁建章如何作答?

  1月19日,中保协官网披露,永诚财险进行了股东变更,原股东云南电网有限责任公司(下称云南电网)把全部股份转让给全资子公司南方电网资本控股有限公司(下称南方电网资本),退出永诚财险。云南电网解释称,“因整合金融资源、构建多元化金融平台”。

  一则接着一则的资产出售消息,令资本大鳄明天系成为舆论焦点。

  上海凌空SOHO携程总部,一场以“重塑文化、找回初心”为主旨的中高层会议持续了近三个小时。考虑到半年内这家在线旅游业巨头遭遇的数次挫折,2017年11月下旬的这场会议,现场气氛严肃,这并不令人意外。

  南方电网资本是南方电网金融板块统一运营平台,通过参股南网融资租赁有限公司、瑞恒保险经纪有限责任公司、南网建鑫基金管理有限公司、南网建鑫(广州)基金合伙人企业拿下了租赁、保险经纪和基金牌照,如今进驻永诚财险拿下一张财险牌照,南方电网的金融布局进一步完善。

  1月2日,明天系旗下港股上市公司恒投证券公告称,公司的九名股东拟将所持有29.94%的股份出售给中信国安集团,作价90亿元。这是继去年年底与华夏人寿310亿元交易失败后,与明天系关系密切的又一项重大交易,合计金额约400亿元。

  交锋出现在第三个环节。当携程董事会主席梁建章、携程CEO孙洁先后发言,回顾了携程创业史,并总结了亲子园虐童事件、机票搭售事件后,有人起身当众提问——问题之直接、尖锐,是事后许多携程员工的一致评价。

  近年的大金融战略让资本十分青睐保险牌照,然而有的资本却在进来之后黯然离场。隶属于广东省人民政府的广东粤财信托有限公司(下称粤财信托)便是其中之一。1月18日,去年刚在新三板挂牌的众诚汽车保险披露了股东变更信息,公司发起股东粤财信托以“自身经营战略调整”为由,将持有公司的2.25亿股全部转让,退出公司股东席位。

  2016年开始,明天系控制人肖建华频传风波。新京报记者发现,在刚刚过去的2017年,明天系在多起资本操作中临时退出,涉及美都能源、齐星铁塔等上市公司。

  “携程是不是对短期利润过分看重,而忽视了企业文化和长期价值?”这位员工问。

  实际上,业内普遍认为,连续亏损才是发起股东离去的主要原因。成立于2011年的众诚保险,成立以后连续6年亏损,甚至在2013、2014年亏损额度过亿,原第四大股东粤财信托难以从众诚保险的长期股权投资中获益。不过本次清仓股权倒是让粤财信托大赚了一笔,本次交易价格4.545亿元,较投资金额净赚2.29亿元。

  出售恒投证券股份,终止入主华夏人寿

  这个问题直指核心。

  保险牌照的降温已有时日,去年就有发起股东直接终止设立或收购保险股权。

  2018年1月2日,明天系旗下恒投证券(即恒泰证券)公告称,公司的九名股东拟将所持有29.94%的股份出售给中信国安集团,作价90亿元人民币,双方已经签订框架协议。

  几个接连发生、引起公众轩然大波的事件看似毫无关联、却又有着一定内在关联。一家成立近20年的大公司最大的敌人是自己,如何在长短期利益中平衡,又应以何种姿态自处?

  比较典型的是三胞集团退出收购利宝保险,这场被热议的股权收购持续了一年多。三胞集团本就拥有寿险牌照和保险经纪牌照,可因此再拿下一张保险牌照,完善金融布局。而利宝保险也因此由外商独资险企变为合资险企,有利于利宝保险在国内市场的发展。同时三胞集团丰富的消费、健康客户资源,可以与利宝保险的保险业务产生协同效应,共同掘金大健康市场。然而交易在去年底尴尬中止。

  截至2017年中,恒投证券第一大股东为华资实业。华资实业为“明天系”众所周知的三驾马车(三大上市公司)之一。如交易顺利达成,中信国安将取代明天系成为恒投证券的新东家。

  梁建章承认,自己”没时间过问价值观的事情“,对此“负有责任“。他强调,追求KPI要建立在用户体验的基础上。

  此外,渤海金控(000415.SZ)去年9月就以“监管通过存在重大不确定性的因素,资本市场环境和证监会再融资政策变化、自身股东大会决议有效期”等多个因素为由,终止了对华安财险14.77%股权的收购。当月完美世界(002624.SZ)公开转让所持有的长长城人寿全部股权,东吴证券(601555.SH)调降东吴人寿股权收购比例。

  在恒投证券“易主他人”之前不久,明天系对华夏人寿的入主计划也正式宣告破灭。

  参加这次会议的携程中高层骨干超过200人。紧接着,会议内容以视频录像的形式,在这家超过三万人的公司逐级学习、循环播放,几乎覆盖了每一个角落。

  发起设立方面,飞天诚信(300386.SZ)和金杯电工(002533.SZ)双双退出同一家寿险公司的设立,退出理由均是“尚处于筹建初期未获批准,综合考虑未来发展战略及项目实际情况”。以上种种,都显示出资本对保险牌照热情的降低。

  2017年11月,原计划通过定增拿下华夏人寿51%股权的华资实业发布公告称,鉴于证券市场发生了较大变化,同时综合考虑融资环境和监管政策变化等因素,决定终止2015年度非公开发行股票的申请,并申请撤回申报材料。

  “开会经常让你感觉浪费时间,但这个会上,你看到一个部门领导可以当着这么多人的面,直截了当地讲话,会鼓舞到下面的人。你就是可以这样跟老板说话。”一位携程员工对36氪说。

  “中小公司面临发展乏力、承保亏损以及偿付能力等多重困境,可以预见未来有的公司退出市场。投资者对于保险牌照的追逐热情会大大降低。”中华保险集团常务副总经理罗海平预判。

  在华资实业计划控股华夏人寿之前,华夏人寿被认为是“明天系”的隐秘成员之一。现任华夏人寿董事长李飞曾担任新时代证券监事长,而新时代证券正是早期明天系进行资本运作的主要平台;此外,监事牟艳丽、董事孙宝泉都曾有明天控股旗下公司工作经历。

  虽然机票搭售和亲子园虐童事件从本质上相去甚远,但汹涌的舆论并没有耐心分辨其中的差异。社交网络上,一些用户呼吁卸载携程,另一些则意味深长地指出,没关系,“反正过段时间你们就忘了”。

责任编辑:杨畅

  当提及定增入主华夏人寿中途“停摆”一事,明天系内部人士也不明所以。

  自2012年跌至谷底、2013年梁建章回归后,携程在过去五年上演了一场神奇的绝地反击:股价增长6.5倍,总市值达到242亿美元,净营收增长3.6倍,利润接近翻番。2015年,携程接连投资艺龙,合并去哪儿后,构筑起OTA(Online Travel Agency,在线旅游预订平台)的半壁江山。2017年底的同程艺龙合并,也堪称“携程系”一统在线旅游流量入口的收官之举。

  “做不下去了,公司高管还是决定停了吧。”2017年12月,华资实业某内部人士向记者表示。

  这原本应该是创始人梁建章和新任CEO孙洁春风得意的时刻,但却成了他们的反思之年。

  2015年,华资实业宣布,拟通过非公开发行股份募集资金对华夏人寿增资,增资完成后持股比例不超过51%。2016年7月,中国证监会对华资实业非公开发行申请进行了审核并通过。

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  在华资实业对华夏人寿上述资本操作“遇挫”的同时,市场上关于明天系“处置资产”的说法开始不胫而走。据财新报道,“明天系”从去年下半年开始出售旗下金融资产是业内公开的秘密。

  携程股价

  肖建华频传风波

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  一年前的1月30日,有媒体报道称,大陆万亿级富豪肖建华在香港被控制。报道出现后,肖建华当天晚间在明天控股官方微信公众号上发表特别声明,否认传闻。然而,这两条声明如今均显示“此内容因违规无法查看”。

  这个冬天,梁建章和孙洁取消了许多原定的公开活动和访问。一位携程中层员工称,连他在朋友圈发一条招聘信息时都感到了外界咄咄逼人的压力,有人留言反问,“你现在还敢招人?”一位此前和携程关系破裂的供应商表示,“用户第一、供应商第二、携程第三”的口号在很多时候就是个笑话。在一些投资人会议里,已经有人在探讨:是否有机会再造一个携程,既满足实用性,又兼得用户的信任和忠诚。

  去年2月2日,明天控股再发声明,称明天控股及其子公司生产经营活动一切运转正常,感谢社会各界朋友对肖建华及公司的关注与厚爱。

  我们无意仅仅指责一家公司道德失当,携程的故事有更多值得探讨和反思的价值:一家掌控行业话语权的大公司如何利用其支配地位?一个老牌大公司如何摆脱路径依赖、重拾创新之力?

  对于是否是因肖建华被控制传闻导致定增失败?华资实业上述内部人士指出,“高管层也没跟我们讲因为什么,就说停吧”。

  对于携程来说这些问题非常严峻。就像3Q大战中的腾讯、魏则西事件中的百度,此类危机也正是一个公司自我反思的绝佳契机。

  新京报记者了解到,自从20年前运作华资实业上市,肖建华曾短暂担任董事长一职,其后退居幕后,目前华资实业实际控制人为肖卫华,亦即肖建华弟弟。

  “不得已”的搭售

  当提及肖卫华是否有涉及调查一事,华资实业证券部人士予以否认,肖卫华是明天控股法人,是我们公司实际控制人,他和肖建华是两个人。“没有听见什么传闻”。

  2017年国庆期间,一篇名为《一年100亿?揭秘“携程”坑人“陷阱”》、原本在同年4月已经传播过一轮的旧文在社交网络上再次广泛传播。文章称,携程在机票、火车票等预订环节,会默认捆绑保险、酒店优惠券、接送机、VIP休息室等各种费用,且交互设计隐蔽,很难发现和取消。随后,艺人韩雪“携程在手,看清楚再走”的微博声讨,把舆论推向高潮。

  2017年11月25日,当新京报记者向华资实业提出采访请求时,对方证券部人士予以婉拒,她表示,因为公司正处于敏感时期,因为这么大项目突然停止,市场波动很大。从监管部门到股民,一直对这个事还是挺关注的。

  “搭售”是一种古老而常见的商业模式,营销学中称作交叉销售或关联销售。电商公司们都已学会基于用户数据和过往行为激发关联购买。

  该人士称,现在从上到下、从明天控股到上市公司不接受任何采访。“今年形势挺紧张的,多种因素。”

  一位携程员工告诉36氪,在设计这些机 X,酒 X的产品时,携程是根据数据做过测算的,比如上海的客人可能更喜欢华泰的保险,北京的客人则不然。这个X除了保险,还包括城市卡、wifi等“你能想到的一切”。

  当被问及是否明天系将出售现有金融投资业务,华资实业证券部人士11月25日明确否认,表示“只是华夏银行前些阵子出售了一部分。”

  “谈这些资源很不容易,还要跟其他家比价,业务经理会欣喜若狂地加进产品,希望客人喜欢。”这位员工为携程辩解说。

  多项资本运作中途撤出

  但满足用户需求和钻用户空子却只有一线之隔。“交叉销售没问题,但设置成为默认勾选,让你一不小心就付款,就有问题了。”一位旅游行业分析人士说。这也代表了外界对携程最主要的诟病。

  新京报记者注意到,除了华夏人寿这样的巨额并购案外,明天系一年来的资本操作也似乎并不平稳。

  国内OTA平台都有或轻或重的默认搭售行为,携程之所以遭到最猛烈的抨击,源于它在机票领域的高市占率,以及通过交叉销售获取的高额收入和利润。

  在2017年的两次资本操作中,明天系均“中途”退出。

  根据Analysys易观的数据,2016年,在机票份额超过9成的中国在线交通预订市场中,携程占比35%,去哪儿20.7%,考虑到2015年底携程合并去哪儿完成,两者合计超过了一半——这是“店大欺客”印象的根源。

  2016年6月,位于肖建华家乡山东肥城的瑞福锂业实施增资,明天系旗下天安财险“突击入股”,总出资额40000万元取得18.18%的股权,此时距离后者被上市公司美都能源收购仅仅不到一个月。

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  然而,根据西水股份去年8月30日公布的天安财险2017年第二季度偿付能力报告,报告期内天安财险对瑞福锂业的持股由18.18%变为零。

  这种印象不只来自捆绑销售。在线旅游业大并购刚刚完成的2015年底到2016年初,携程的“机票猫腻”密集遭到曝光,作家蒋方舟、旅游圈人士李淼和ttdz,先后发声投诉其国际机票存在联程票、假机票、积分票漏洞,指向携程对平台上机票代理商的管控不力。

  据新京报记者走访,瑞福锂业控制人为王明悦,其主要产业为山东明瑞化工集团,从地理上看与肖建华曾经手过的阿斯德几乎是隔壁相望,明瑞集团也是瑞福锂业的发起人。

  “日本航空在中国相当大比例的机票是携程系卖出去的,携程对于这些航司是肆无忌惮的,航司被卖积分票也无可奈何,它成了弱势群体。”ttdz说。2016年元旦,他因携程的一张归属于他人名下的“积分票”(只有本人和直系亲属才可使用),在东京值机时被尴尬阻拦,沟通携程客服无果,最后不得不当场重新买下一万多元的机票回国。

  一位阿斯德老员工告诉新京报记者,明瑞和阿斯德也是有渊源的,明瑞最早是乡镇企业,后来变成国有,有一阵子效益不好,就被阿斯德托管了。那时候阿斯德还叫肥城化工厂。后来,明瑞又从阿斯德分离出来,接着被王明悦收购。

  更早之前,央视新闻频道还曾曝光携程的“旅行套餐”收取高达60%-80%的退改签费——而实际上航空公司并不收这么多。由于“低买高卖”,携程还拒绝向用户提供行程单。

  有消息称,明天系是在瑞福锂业等方面说服下退出。对此,王明悦对新京报记者表示,(明天系的)进出很正常。天安在上海的投资公司那边本身就有约定,随时就退。退出是他们的决定,不是我决定的。

  这类用户投诉不时爆发。此番捆绑销售风波后,携程的整改方案上线,并列的两个预订通道中,“极速预定”仍含默认的车酒券等,但“普通预定”在观看5秒广告的前提下不再有任何默认选项。

  从大环境来看,这一时期监管层对金融市场的态度趋于严厉。

  为什么携程在类似改革上表现得如此缓慢而痛苦?

  2016年底,证监会主席发布对金融行业的严厉讲话,“希望资产管理人,不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。”

  一位接近携程的人士告诉36氪,单是上述这项改动就让携程票务版块的营收损失一度高达70%。

  在上市公司齐星铁塔收购北讯电信时,明天系旗下的天安财险也曾出现在定增对象中。

  交通业务的营收如此依赖搭售——据《财经》此前报道,交叉销售在2016年为携程贡献了总营收的15%,净利润的40%。

  2015年7月,齐星铁塔发布定增方案,公司拟以6.16元/股非公开发行不超过10.23亿股,募集63亿元用于收购北讯电信100%股权等项目。其中天安财险认购金额4.3亿元,认购股份7000万股。

  携程的机票来自三种渠道:航空公司官方旗舰店直销、携程作为代理商自营、第三方代理商销售。自2015年“提直降代”(中国国资委要求航空公司提升直销比例,降低代理费用)政策落地,航司旗舰店部分不再向携程支付佣金,而第三方代理的数量也大大减少,客观上造成价格敏感型用户的流失,而这一切都可能最终影响携程的收入。

  2017年4月,齐星铁塔定增完成,募集资金总额下降至50.31亿元,此时的定增上市报告书中已经没有了天安财险的身影。

  根据携程内部测算,非航司旗舰店部分,平均每卖出一张票,携程获得的佣金收入在10元上下,这还未算上营销、技术等成本。一旦发生退改签,携程需要倒贴28元。

  上市公司变身壳公司?主营业务停滞

  与此相反,机票搭售的产品虽然客单价不高,但利润可观。专车酒店券、旅游券等自营产品携程本就拥有采购优势,而搭售中占比最高的保险类产品,毛利更是高达90%以上。“一些保险公司为了达成业绩,会对携程说,利润的95%甚至98%都给你。”一位旅游行业人士对36氪说。

  随着并购受挫,明天系旗下的元老级上市公司华资实业承压。

  “提直降代使得携程捆绑销售的意愿更加强烈,金额也越绑越高。”另一位业内人士表示。在他看来,这等同于一种路径依赖——携程过分倚重交通业务,国内和国际机票营收占比80%左右、其余为火车票汽车票等——而令该版块收入快速增长的唯一办法,就是把默认搭售做得更积极、更凶狠。而积分票、联程票、赌退改签概率等繁多花样,目的也都一样——从机票业务上赚钱。

  据新京报记者走访,华资实业上市以来的主营业务一直是以甜菜为原料进行食糖加工为主企业,其后向金融投资大幅转型。

  “巨无霸对行业的压榨,大家都是有怨气的。这次就爆发了。”一名接近携程高层的人士对36氪说,“老板心里知道,也没有办法。”

  华资实业证券部人士指出,对于主营业务如何转型,目前还没有具体的结论。

  换句话说,携程只有找到新路径才能摆脱这些“泥潭”。

  “主营这块以前是甜菜加工为主,前几年市场不好就停掉了,现在是做精炼糖,属于国储糖,国家对这块管控、有政策,因此主营收入也不是很高。目前,公司业绩还是主要以投资收入为主,投资华夏银行、恒泰证券,做一些理财为主”,她表示。

  交通是唯一营收占比显著上升的版块,2017年三季度前占比也稳定在40%以上

  不只是华资实业,作为明天系的第一家上市公司,明天科技如今扣非业绩长期亏损,目前已经被戴帽,即ST明科。新京报记者2017年12月走访获悉,ST明科脱胎于包头一化等化工企业,但如今化工主营业务已经停滞。

  KPI焦虑

  相比于华资实业和ST明科,作为天安财险控股方的西水股份业绩不错,其前三季度归属于母公司所有者的净利润为24.87亿元,较上年同期增6340.41%。

  机票很难赚钱是一个显而易见的事实。这也是国际OTA巨头Priceline更为明智地将其商业模式构筑于酒店业务的原因——比起只有几家大公司的航空业,酒店业的集中度低,更适于OTA发挥其平台撮合价值——机票收入甚至不足其总收入的10%。

  在明天系员工看来,实体产业的停滞,与肖建华对金融投资更为重视有关。

  而携程以机票为核心的交通收入,则是其第一大收入,占比超过40%。

  华资实业多位中层员工告诉记者,他们并未见过肖建华本人。一位见过肖建华的人士称,肖建华成为董事长后,就在任命大会上来了一次。他成了幕后人物,任何职位也不承担,留了个一位叫程东胜的高管来负责,他再任命糖厂(华资实业前身为包头糖厂)出身的人来具体管事。

  来源:Priceline2016年财报;参考海择资本

  包头一位接近包商银行的消息人士告诉记者,肖建华在包商银行持股虽少,包商银行每次定期中层干部开会,肖建华会专门回来主持会议,一直到前几年都是这样。

  以机票为核心的交通票务对于携程,本来更应该是一种流量型业务——就像滴滴虽然从出租车上赚不到钱,但能靠出租车业务起家积累用户、带动快车专车等其他盈利业务那样。

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